S. 31III. Hybride Finanzierungsformen

A. Begriffliche Definition und Charakteristika von Hybridkapital

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Ein hybrides Finanzinstrument ist grundsätzlich zwischen Eigen- und Fremdkapital einzuordnen und weist Charakteristika beider Finanzierungsformen auf. Es wird oft auch als Mezzaninkapital bezeichnet. Die Begrifflichkeiten werden in den weiteren Ausführungen gleichbedeutend verwendet. Der Begriff „Mezzanin“ stammt aus der italienischen Architektur und bezeichnet das Zwischengeschoss inmitten zweier Hauptstockwerke.

1. Charakterisierung von Hybridkapital

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Je nach Ausformung des Instrumentes kann eine eher eigenkapitalähnliche (Equity Mezzanin) oder fremdkapitalähnliche (Debt Mezzanin) Strukturierung stattfinden. Als eigenkapitalähnlich werden entsprechend ausgestaltete Genussrechte, Genussscheine oder atypisch stille Beteiligungen angesehen, während als fremdkapitalähnlich nachrangige, partiarische Darlehen oder typisch stille Beteiligungen in entsprechender Ausgestaltung angesehen werden.

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Neben nachrangigen Gläubigerrechten bzw bestimmten Miteigentumsrechten gewährt die Bereitstellung von Mezzaninkapital üblicherweise vertraglich vereinbarte Informations-, Kontroll- und Mitwirkungsrechte.

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Ein ...