In etlichen bei der Übernahmekommission (ÜbK) in den letzten Jahren eingereichten Angebotsunterlagen fand sich der Hinweis, dass der Bieter – bei Vorliegen der entsprechenden Voraussetzungen – nach Abschluss des Übernahmeverfahrens beabsichtige, ein Gesellschafterausschlussverfahren oder eine Verschmelzung durchzuführen. Während der Wortlaut von § 16 Abs 7 ÜbG klarstellt, dass die Durchführung eines Squeeze-out-Verfahrens von der Nachzahlungspflicht ausgenommen ist, könnte bei wirtschaftlicher Betrachtung in Bezug auf eine Verschmelzung, welche nicht als Ausnahme aufgezählt wird, eine Gesetzeslücke vorliegen. Der vorliegende Beitrag widmet sich daher der Frage, ob vom Vorliegen einer solchen Lücke auszugehen ist oder ob die Nichtaufnahme der Verschmelzung sowie anderer Umgründungsmaßnahmen eine bewusste Entscheidung des Gesetzgebers war.