S. 696. Bewertung und Finanzierung

6.1. Unternehmensbewertung

6.1.1. Grundlagen und Zielsetzung

126

Die Bewertung von Unternehmen gilt als eine der anspruchsvollsten Disziplinen in der Betriebswirtschaftslehre. Sie nimmt eine Schlüsselrolle im Rahmen von Unternehmensnachfolgen ein, da sie die Basis für eine gerechte Vermögensaufteilung, die Strukturierung von Finanzierungen und die Absicherung der Zukunftsfähigkeit des Betriebs bildet. Besonders bei Familienunternehmen, die oftmals über Generationen hinweg aufgebaut wurden, stehen neben rein finanziellen Aspekten auch emotionale Faktoren und familiäre Interessen im Vordergrund.

Ein wesentliches Missverständnis, das in der Praxis immer wieder auftritt, betrifft die Vorstellung eines „einzig richtigen“ Unternehmenswertes. Tatsächlich existiert ein solcher Wert nicht. Der Wert eines Unternehmens hängt immer vom jeweiligen Zweck der Bewertung ab und wird deshalb auch als „funktionaler Wert“ verstanden. Während ein Käufer im Rahmen einer Nachfolge vor allem wissen möchte, wie viel er maximal bezahlen kann, ohne seine eigene Renditeerwartung zu gefährden, interessiert den Verkäufer, zB welchen Preis er mindestens erzielen muss, um die eigene Altersvo...