Der Inhalt von wertpapierbezogenen Werbematerialien, die nicht unter die Vorschriften des KMG fallen, ist gesetzlich nicht geregelt. In jenen Fällen, in denen die Haftungsnorm des § 11 KMG nicht zur Anwendung gelangt, ziehen die Wiener Handelsgerichte die Rechtsfigur der zivilrechtlichen Prospekthaftung heran, um die Emissionsbank für den Inhalt der von der Emittentin erstellten Werbebroschüren haften zu lassen. Dieser Beitrag zeigt die Gründe auf, warum die zivilrechtliche Prospekthaftung nicht auf Werbematerialien ausgedehnt werden darf.

The content of marketing materials for the distribution of securities that are not subject to the Austrian Capital Market Act (ACMA) is not regulated by law. In those cases in which Section 11 ACMA and the liability standards stipulated therein are not applicable, the legal concept on the civil liability for prospectuses is used by the Viennese Commercial Courts to ensure the liability of the issuing bank for the content of the issuers‘ marketing brochures. This article shows the reasons why the extension of the civil liability for prospectuses to marketing materials is unacceptable.