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Zombifizierungsanalyse
Der „Volkswirt ist der Betriebswirt des Volkes.“ In diesem Sinne veröffentlichten jüngst Volkswirte der BIS (Bank for International Settlements) eine Studie zu „The rise of zombie firms: causes and consequences“, die im Wesentlichen auf einer Betrachtung der aus der betriebswirtschaftlichen Bilanzanalyse bekannten Interest Coverage Ratio (ICR) als Maßstab des „Zombifizierungsgrads“ eines Unternehmens fußt. Es drängt sich förmlich eine Ableitung der betriebswirtschaftlichen Implikationen für die Abschlussanalyse auf.
1. Zombie-Warnung der BIS-Forscher
Laut BIS beliefen sich die globalen Gesamtschulden Ende 2017 auf 177 Bio. $, was 244% des globalen Bruttoinlandsprodukts (BIP) entspricht. In die Verschuldungsfalle des mitursächlichen billigen Geldes infolge der Niedrigzinspolitik sind auch zahlreiche Unternehmen getappt und haben sich regelrecht „zombifiziert“. In der einleitend erwähnten BIS-Studie wird dazu festgestellt, dass die Zahl von sog. Zombie-Unternehmen („firms that are unable to cover debt servicing costs from current profits over an extended period“) in der Vergangenheit angestiegen ist. Durch diese werde die gesamtwirtschaftliche Entwicklung beeinträchtigt, weil „The Walk...