Aktuelle Marktanalyse August 2016

Im Juli stieg der Stoxx 600 um 3,7% (Gesamtrendite, Euro-Basis), als sich die Märkte auf der ganzen Welt vom Brexit-Schock erholten. Die Mehrheit der Aktienmärkte erholte sich wieder auf oder über die Niveaus vor dem Brexit – mit Ausnahme der europäischen Banken. Diese litten unter den Sorgen über die italienischen Problemkredite und die Auswirkungen der Niedrigzinssituation auf die zukünftige Ertragskraft der Banken.

Ein großer Teil der Erholung kann jedoch auf die erneuten Hoffnungen der Zentralbankpolitik zurückgeführt werden. Im Falle der BoE und der EZB sind die Erwartungen für eine weitere Lockerung hoch, obwohl vorerst auf die Auswirkungen des Brexit gewartet wird. Renditen von Staatsanleihen blieben im Juli historisch niedrig, während die Renditen von Staatsanleihen in den USA, Großbritannien sowie die deutschen 10-jährigen Renditen auf Rekordtiefstände gefallen sind.

In lokaler Währung wurde die monatliche Performance europäischer Aktien mehrheitlich durch den Euro-Block (5,1%) bestimmt, der zwar die USA überholte (3,7%), aber japanische Aktien (6,4%) verfehlte. Diese wurden besonders von den Erwartungen an das „helicopter money“ sowie weiteren Konjunkturmaßnahmen beflügelt....