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Zinsänderungseffekte bei Value- und Growth-Aktien
Nach langem Zaudern mussten nunmehr auch die politisierten Zentralbanker die Inflationsrealität offiziell anerkennen und zur Inflationsbekämpfung Anhebungen der Leitzinsen beschließen, welche sich auf die Aktienbewertungskalküle der Marktteilnehmer und die damit verbundene Marktkapitalisierung auswirken. Sog. Growth- und Value-Aktien und deren (relative) Marktkapitalisierung sind von Zinserhöhungen im unterschiedlichen Maße betroffen. Profitierte bisher die Marktkapitalisierung von Growth-Aktien gegenüber der Value-Kategorie besonders von der Niedrigzinsphase, scheint sich der Spieß nunmehr umzudrehen. Im vorliegenden Beitrag wird der Zinseffekt auf die (relative) Marktkapitalisierung und andere Kenngrößen anhand eines einfachen Zahlenbeispiels analysiert.
1. Zinsentwicklung und (relative) Marktkapitalisierung
Wertorientierte Aktieninvestoren verwenden die Finanzberichterstattung als Basis der Aktienbewertung, um den so ermittelten Aktienwert (V) dem Marktpreis der betreffenden Aktie (P) gegenüberzustellen. Übersteigt der Aktienwert den Aktienpreis, geht ein Kauf und im umgekehrten Fall ein Verkauf der in Rede stehenden Aktie mit einem positiven Kapitalwert (= Aktienwert, den man erh...