Das im Rahmen der Umsetzung der AIFM-RL vorgeschlagene AIFMG wird einschneidende Auswirkungen auf die gesamte österreichische Fondsbranche, einschließlich die bisher weitestgehend erlaubnisfreien geschlossenen (Immobilien) Fonds, haben. Im Bereich der Produktregelung enthält der Begriff des AIF Unschärfen, die zweifelsfrei auch der offenen Formulierung auf europäischer Ebene geschuldet sind. Bei der Beurteilung der AIF- und AIFM-Eigenschaft von geschlossenen Immobilienfonds werden Rechtsanwender daher zumindest anfangs mit Abgrenzungsschwierigkeiten zu kämpfen haben. Die Einstufung als AIF ist aber nicht zuletzt deshalb von erheblicher Bedeutung, da damit ein Regelungsregime zur Anwendung kommt, das insbesondere im Hinblick auf den Vertrieb an Kleinanleger äußerst restriktiv ausgestaltet ist.

The Austrian Alternative Investment Fund Managers Act (Austrian AIFM Act) implementing the AIFM-Directive will have considerable impact on the Austrian Fund Industry in general and on closed end (real estate) funds in particular. Both the AIF Act definition of the AIFM-D and of the Austrian AIFM Act contain ambiguities – obviously due to the open wording at the European level – that will lead t...