Die jüngste Finanzkrise hat Anlegerkapital in ungeahntem Ausmaß vernichtet. Gerade Kleinanleger wurden vielfach um ihre gesamten Ersparnisse gebracht. Es war daher zu erwarten, daß auf die Gerichte mit gewisser zeitlicher Verzögerung eine Welle von Klagen hereinbrechen würde. Diese richten sich zu einem nicht unerheblichen Teil auch gegen Anlageberater und stützen sich dabei auf den Vorwurf unzureichender Aufklärung über die mit der Vermögensveranlagung verbundenen Risiken. Der Beitrag wird ausgewählte Rechtsprobleme der Risikoaufklärung und des Rechtswidrigkeitszusammenhangs beleuchten, die im Kontext der Haftung für fehlerhafte Anlageberatung häufig auftreten.

Liability for negligent investment advice raises a whole range of intricate legal problems, including the advisor’s duties of disclosure, issues of causation and burden of proof, the identification of the relevant damage and of the adequate form of compensation as well as the role of contributory negligence on the part of the investor. An aspect that has so far not been given sufficient attention is the requirement of a specific nexus between the wrongfulness of the advisor’s conduct and the damage caused (Rechtswidrigkeitsz...