Wenn Emissionsbanken einen Preisvorteil im US-Dollar-Markt sehen, aber die Emission aus Haftungsüberlegungen nicht ohne einen Verkaufsprospekt verkaufen wollen, so sollte der österreichische Staat sich nicht vom Mehraufwand und haftungsrechtlichen, sondern vorrangig von finanziellen und vermarktungstechnischen Überlegungen leiten lassen. Der Mehraufwand ist aufgrund des Rahmenemissionsprogramms der OeKB minimal und das Risiko beherrschbar. Das gilt für privatplazierte Anleihen ebenso wie für Anleihen, die im Rahmen eines bei der SEC registrierten Rahmenemissionsprogramms begeben werden.

Should investment banks see a pricing advantage in the US dollar market for Austrian government bonds but not be willing to underwrite them on an undocumented basis the government should base its decision on business and marketing considerations rather than on additional preparatory work and liability concerns. The additional work required for a US deal and its related risk is manageable due to OeKB’s existing shelf registration statement. This is true for both – a transaction done on a private placement basis or on the basis of a shelf registration statement filed with the US Securities and Exchange...