Nach dem Katastrophenjahr 2008 war auch der Start in das Jahr 2009 noch mehr als schwach, die Aktienmärkte fielen weiter. Irgendwann ging den Anlegern aber offenbar der Grund für weitere Depressionen aus, man nahm an, daß es schlimmer nicht kommen könne, und begann wieder zu kaufen. Damit setzte ab Anfang März eine scharfe Aktienrallye ein, die erst gegen Ende des Halbjahres an Dynamik einbüßte. Da kam nämlich zusehends die Befürchtung auf, daß die Fundamentaldaten für eine derartige Kurserholung noch keinen Anlaß geben. In der Tat bleibt abzuwarten, wie viel Wirkung die weltweiten Stimulierungspakete (insbesondere in den USA) entfalten werden, und ob die wirtschaftliche Erholung tatsächlich so deutlich voranschreiten wird, wie die Kurse das bereits vorwegnehmen. Besonders positiv in Szene setzen konnten sich jedenfalls die Emerging Markets, allen voran jene in Asien. Auch hier war bei den Anlegern nach den starken Rückschlägen des Vorjahres offenbar die Kauflaune zurückgekehrt. In Summe war das erste Halbjahr daher vor allem von einer Rückkehr der Risikobereitschaft gekennzeichnet. Nicht nur Aktien haben davon profitiert, auch Unternehmensanleihen konnten eine sehr gute Wertentwic...