Editorial

Staatsanleihen haben bisher zu einer zentralen Asset-Klasse bei der Veranlagung des Vermögens von Stiftungen gezählt. Die Ursache dafür waren die damit verbundenen geringen Kreditrisiken und die geringe Volatilität. Beide Voraussetzungen sind aufgrund der aktuellen Instabilitäten nicht mehr gegeben. Die Stiftungsvorstände haben sich daher intensiv mit der Frage der zukünftigen strategischen Asset Allocation des Stiftungsvermögens auseinanderzusetzen. Im Sinne der Bewahrung des Stiftungsvermögens wird es erforderlich sein, die Asset-Klasse Staatsanleihen einer genauen Analyse zu unterziehen und die Entwicklung genau zu beobachten. Ob eine Beruhigung der Finanzmärkte hinsichtlich der Staatsanleihen eintritt, wird weitgehend davon abhängen, wann und in welcher Form es den Euro-Mitgliedstaaten gelingt, das Vertrauen in die Bonität der Staatsanleihen wiederherzustellen. Aus aktuellem Anlass stellen wir daher in einem Artikel dieser Ausgabe die beiden zurzeit diskutierten Ansätze „Stabilitätsanleihe“ und „Europäischer Schuldenpakt“ in einem Vergleich dar. Die kontroversen Standpunkte werden vorübergehend zwar zu weiteren Verunsicherungen führen, nach Erzielung einer Einigung auf Basis ei...