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Kapitalmarktorientierte, erfolgswirtschaftliche und wertorientierte Kennzahlen als Prädiktoren für die Aktienperformance der Unternehmen des BOVESPA30 und NZX30
Die Frage nach Kennzahlen zur bestmöglichen Erklärung von Aktienkursentwicklungen beschäftigt Wissenschaft und Praxis gleichermaßen. Einschlägige Studien untersuchen seit Jahren auch wertorientierte Kennzahlen zusätzlich zu bekannten traditionellen Kennzahlen. Die Konzeption des Value Based Management mit Value Reporting wertorientierter Kennzahlen richtet die Unternehmensführung auf die Ziele der Shareholder aus. Ob diese Informationen auch von Akteuren am Kapitalmarkt für Kauf und Verkauf von Aktien genutzt werden, wird am Beispiel börsennotierter Unternehmen aus Brasilien und Neuseeland untersucht.
1. Problemstellung
Die Koppelung zwischen Kapitalmarkt und dem Management börsennotierter Unternehmen zeigt sich besonders in der Verbreitung von Modellen der Unternehmenssteuerung. Kapitalmarktakteure wie Analysten, professionelle Investoren und Unternehmensberater tragen dazu bei, dass sich bestimmte Kennzahlen zur Unternehmenssteuerung und die ihnen zugrunde liegenden Konzepte verbreiten. Ein klassisches Beispiel hierfür ist der Shareholder-Value-Ansatz zur Steigerung des Unternehmenswerts durch das Management i.S. der Eigentümer sowie die Verbreitung wertbasierter Kennzahlen einschl...