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Die Berücksichtigung von Länderrisiken im Kapitalisierungszins beim Impairment-Test nach IAS 36
Nach den Regelungen des IAS 36 sind Länderrisiken bei der Ermittlung des Kapitalisierungszinses im Rahmen von Impairment-Tests bei im Ausland befindlichen Vermögenswerten zu berücksichtigen. Dies geschieht in der Praxis regelmäßig anhand einer Länderrisikoprämie, die in einen auf Basis eines CAPM bestimmten Kapitalisierungszins integriert wird. Jedoch ist das Konzept der Länderrisikoprämie v.a. aus theoretischer Sicht umstritten. Im vorliegenden Beitrag wird zum einen gezeigt, wie die adäquate CAPM-Variante zur Bestimmung des Kapitalisierungszinses i.S.d. Regelungen des IAS 36 zu wählen ist. Zum anderen soll im Hinblick auf die Zielsetzung der IFRS erörtert werden, unter welchen Bedingungen die Verwendung einer Länderrisikoprämie trotz der bestehenden konzeptionellen Kritik im Zusammenhang mit dem Impairment-Test nach IAS 36 vertretbar ist.
1. Einleitung
Bei der Bestimmung einer potenziellen Wertminderung im Rahmen des Impairment-Tests nach IAS 36 sind aufgrund der internationalen Verflechtungen global agierender Unternehmen im Ausland befindliche Vermögenswerte und v.a. Geschäfts- oder Firmenwerte zu bewerten. Der Impairment-Test wird dabei regelmäßig mithilfe kapitalwertorientierte...