Die AIFM-RL hat – in Ergänzung zur OGAW-RL – einen unionsrechtlich harmonisierten Aufsichtsrahmen für als alternative Investmentfonds bezeichnete Veranlagungsvehikel geschaffen. Die Besteuerung derartiger Veranlagungsvehikel wurde allerdings nicht harmonisiert, sondern weiterhin den nationalen Gesetzgebern überlassen. Am Beispiel des Immobilieninvestmentfonds stellt der vorliegenden Beitrag zunächst in Teil 1 die reformierte Besteuerung von Immobilienfonds nach österreichischem Recht sowie die Unterschiede zur deutschen Rechtslage dar und ordnet die aufsichtsrechtlich zulässigen österreichischen Veranlagungsvehikel für Immobilieninvestitionen in die Systematik des deutschen InvStG ein. In Teil 2 werden die herausgearbeiteten Unterschiede anhand von drei Fallkonstellationen analysiert.The AIFM-directive contains a harmonized set of regulatory rules for certain investment vehicles. However, the taxation rules for these vehicles have not been harmonized among the Member States. Hence, this article describes in part 1, on the basis of the Austrian real estate funds, how the different forms of investment vehicles are taxed under the national laws of Austria and Germany. Part 2 deals wit...