Diese Arbeit untersucht die Einordnung von Transaktionseinheiten dezentraler Transaktionssysteme als E-Geld. Während die derzeit vorherrschende Lehre bei Nicht-Einordnung von Token in bestehende Regime nach dem Ausschlussprinzip (zB Verneinung Einordnung als Wertpapier, Verneinung Einordnung als E-Geld) regelmäßig für einzelne Transaktionseinheiten das Fehlen jeglicher aufsichtsrechtlicher Anknüpfungspunkte bejaht, ergibt eine detaillierte Betrachtung der technischen Rahmenbedingungen und E-Geld-Tatbestandsmerkmale ein anderes Bild: Transaktionseinheiten gängiger dezentraler Transaktionssysteme sind in nahezu allen Fällen problemlos unter den E-Geld-Begriff subsumierbar.

This paper investigates the classification of transactional units of decentralized transaction systems as e-money. It is current prevailing opinion that a non-classification of transactional units into existing regimes (e.g. classification as a security, classification as e-money) as well as the non-applicability of any regulatory regime is possible in many cases. However, detailed analysis of technical realities and proper application of the e-money directive and law yield another result: Leading decentralized tran...