Das Marktvolumen von Strukturierten Produkten ist in den letzten zwei Jahrzehnten stark gestiegen und führt zu einem stetig steigenden Wettbewerb unter den Emittenten. Dieser Wettbewerbsdruck hat dazu geführt, dass auch Strukturierten Produkte mit Optionskomponente emittiert werden, für welche keine Optionen an den Terminbörsen verfügbar sind. Diese Studie untersucht das Mispricing von 341 strukturierten Produkten auf dem deutschen Markt mit dem einzigartigen Merkmal, dass für 163 dieser Produkte keine Optionen verfügbar sind.

This paper investigates the mispricing of 341 structured products on the German market with the unique feature that for 163 of these structured products, no options were orderly available on stocks. We found clear evidence that structured products are mispriced to the disadvantage of the investor. Our results also suggest that mispricing is linked to competition at the level of the underlying instruments, the issuer’s hedging expenses, the product lifetime, and the moneyness of the implicit options. Despite the assumption that greater complexity of structured products on stocks without options entails higher mispricing – which is in line with common expectatio...