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Private Equity – Milestones im Beteiligungsprozess
Übereinstimmung von Unternehmer und Investor als zentrales Element
Nachdem in der letzten Ausgabe von CFO aktuell eine Standortbestimmung der österreichischen Private-Equity- (PE-) und Venture-Capital- (VC-)Branche vorgenommen wurde, sollen in dieser Ausgabe die Rolle von PE/VC in der Finanzierung eines Unternehmens und der Ablauf einer Beteiligung eines PE-/VC-Investors bis zum so genannten „Closing“, also dem Eingehen der Beteiligung, erörtert werden. Neben wesentlichen wirtschaftlichen und rechtlichen Erwägungen spielt letztlich der „Fit“, die Übereinstimmung von Unternehmer und Investor, die zentrale Rolle.
1. Wachstum und Finanzierungsstruktur
1.1. Lebensphasen
Das Bestehen eines Unternehmens ist von dem Durchlaufen verschiedener Lebensphasen (siehe Abb. 1) gekennzeichnet, wobei deren Ausprägung und Intensität von den jeweiligen individuellen Faktoren abhängig sind. Zu den Lebensphasen zählen idealtypisch die Frühphase (Early Stage), die Wachstumsphase (Expansion Stage) und die Reifephase (Later Stage), wobei die Grenzen zwischen den einzelnen Phasen in der Regel fließend sind. Die Early Stage bezeichnet den Zeitraum vor der Gründung des Unternehmens bis zum ersten Markteintritt. Die Phase nach dem erfolgten Markteintritt wird Expansion Stage ge...