Dividenden im Konzern

I. S. 67Einleitung

Ein steigender Finanzierungsbedarf, speziell in wirtschaftlich schwierigen Zeiten, kann oft nicht allein durch die innere Ertragskraft des Unternehmens abgedeckt werden. In den Phasen eines wirtschaftlichen Abschwungs wird aber auch die Fremdkapitalbeschaffung zunehmend schwieriger. Oft reichen daher thesaurierte Gewinne und Kredite nicht aus, um den Finanzierungsbedarf zu decken. Die Eigenkapitalaufbringung über Beteiligungen von externen Investoren wird aber häufig nicht nur aufgrund der Verwässerung des Mitbestimmungsrechts der bisherigen Gesellschafter gescheut, sondern ist auch aufgrund der erforderlichen Mindestemissionsvolumina sowie Publizitäts- und Rechnungslegungserfordernisse auf den Kapitalmärkten oft mit wirtschaftlich unvertretbaren Kosten verbunden. Daher treten Hybridfinanzierungen in das Blickfeld des Interesses.

Hybride Finanzierungsformen zeichnen sich durch ihre Zwitterstellung zwischen Eigen- und Fremdkapital aus, sie vereinen also wesentliche Charakteristika beider Formen der Kapitalausstattung von Unternehmen.Insbesondere Genussrechte erfreuen sich aufgrund der vielfältigen Ausgestaltungs- und Einsatzmöglichkeiten großer Beliebtheit. So können sol...