Wertpapierwissen für die Praxis
1. Aufl. 2024
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S. 333Teil 9: Hebelprodukte und Optionsscheine
1. Wesen und Hintergrund
Hebelprodukte sind Derivate, die ihren Namen der Tatsache verdanken, dass sich ihr Wert überproportional im Verhältnis zu einer Wertänderung des zugrunde liegenden Basiswerts verändert. Diese überproportionale Wertänderung wird als Hebel bezeichnet, sein Auftreten ist ua Folge der Optionspreisberechnung (nach dem Black/Scholes-Modell oder ähnlichen Modellen). Typische Finanzinstrumente mit einem Hebel sind Optionen und Optionsscheine.
Wie verändert sich der Preis einer Option, wenn der Kurs des Basiswertes (etwa einer Aktie) ansteigt?
Ausgangspunkt ist eine Aktie, die bei 100 notiert. Der aktuelle Preis einer Call-Option auf diese Aktie mit Ausübungspreis (Strike) = 90 ist 11,64. Wenn alle anderen Faktoren gleich bleiben, aber der Aktienkurs von 100 auf 101 steigt, dann erhöht sich der faire Preis der Option auf 12,53.
Absolut betrachtet
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Aktie: | + 1,00 | = 101 – 100 |
Call-Option: | + 0,89 | = 12,53 – 11,64 |
Die absolute Wertänderung der Option (als Delta Δ bezeichnet) ist kleiner als jene der Aktie: ihr Delta ist 0,89.
Delta 1-Produkte sind Derivate, deren absolute Wertänderung (= Delta) immer der absoluten Wertänderung des zugrun...