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Börseblick
Marktanalyse: Trotz Zinswende führt an Aktien kein Weg vorbei . https://doi.org/10.47782/oeba202202009801
Das Börsenjahr 2021 fiel in Summe sehr erfreulich aus! Im Zuge der sehr starken Erholung der wirtschaftlichen Aktivität und substanziell ansteigender Unternehmensgewinne (z.B. 2021e S&P 500: 50%, Euro STOXX 50: 57%) konnte der genannte US-Leitindex auf Total-Return-Basis um 28,7% und die Eurozone-Benchmark um 24,1% zulegen. Der heimische ATX gehörte mit einem Gesamtertrag von 43,6% – wie viele seiner CEE-Pendants – dank eines Aufholeffekts, der verhältnismäßig günstigen Bewertung und der hohen Gewichtung des Finanz- und Energiesektors sogar zu den globalen Überfliegern.
Zum Jahresauftakt sorgten dann die in die Höhe schnellenden Staatsanleiherenditen für Gegenwind und belasteten insbesondere die Wachstumstitel, die über einen höheren Diskontierungsfaktor bewertungsseitig unter Druck kamen. In der Tat steht aus unserer Sicht dieses Jahr abermals die Inflationsthematik und die damit verbundene geldpolitische Ausrichtung sehr stark im Fokus.
Vor dem Hintergrund der robusten Konjunktur und des mittlerweile deutlich länger als erwarteten Auftriebs bei den Konsumentenpreisen (z.B. +7% p.a. beim US CPI im Dezember, höchster Wert seit 40 Jahren) kommen immer mehr Notenbanken unter Zugzwang, ...