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Auswirkungen der Marktmissbrauchsverordnung auf Wertpapieremissionen
Die neue EU-Marktmissbrauchsverordnung erweitert den Anwendungsbereich des Marktmissbrauchsregimes und bringt zahlreiche inhaltliche Änderungen, die auch die Emission von Wertpapieren beeinflussen werden. Aufgrund der deutlich verschärften Sanktionen ist künftig besondere Aufmerksamkeit geboten.
The new EU market abuse regulation enlarges the scope of the market abuse provisions and provides a number of changes as to content, which will also influence the issuance of financial instruments. Due to the considerably aggravated sanctions, particular attention must be paid in the future.
Stichwörter: Marktsondierung, Kursstabilisierung, Ad-hoc Pflicht, Ad-hoc Meldung, Zwischenschritte, gestreckter Sachverhalt, Aufschub, Marktmissbrauchsverordnung, Marktintegrität, Wertpapieremission, Kapitalerhöhung, Anleiheemission, unrechtmäßige Offenlegung, Marktmanipulation.
JEL-Classification: D 49, G 14, G 21.
1. Einleitung
Ab ist die EU-Marktmissbrauchsverordnung („market abuse regulation“, kurz „MAR“) in den EU-Mitgliedstaaten direkt anwendbar. Ihr wesentliches Ziel ist, die Marktintegrität zu wahren und damit das reibungslose Funktionieren der Wertpapiermärkte und das Vertrauen der Öffe...