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Börseblick
Aktienmärkte Phase 2: Zykliker am Vormarsch . https://doi.org/10.47782/oeba202106038101
Die Bewegung an Finanzmärkten lässt sich in Phasen oder Zyklen einteilen, wie den Zinszyklus oder den Gewinnzyklus. Letztes Jahr war ein gutes Beispiel für den „Hoffnungszyklus“. Nach dem massiven Absturz der Börsen kauften Anleger Aktien in der Hoffnung auf eine Überwindung der Pandemie und vor allem in Erwartung deutlich höherer zukünftiger Unternehmensgewinne. In der ersten Phase ziehen die Kurse deutlich an und die Märkte werden optisch sehr teuer, gängige Multiples basierend auf aktuellen Gewinnen steigen markant. Die aktuelle zweite Phase ist geprägt von weiteren Kursgewinnen, jedoch steigen die Unternehmensgewinne in höherem Ausmaß als die Märkte, die Marktbewertungen werden wieder günstiger. Aktuell werden für Europa im Jahre 2021 Gewinnsteigerungen von über 40% erwartet, die KGVs in Europa liegen damit wieder deutlich unter 20 und relativ zu den USA auf dem attraktivsten Stand seit über 15 Jahren.
Der Gewinnsprung ist eine Folge der deutlichen Erholung des globalen Wirtschaftswachstums. Zyklische Sektoren zählen zu den größten Profiteuren dieser Phase, ihr Anteil in Europa ist deutlich höher als in anderen Regionen; während Zykliker in den USA für ca. 25% der Marktkapitalis...