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Planung eines Mergers mithilfe eines integrierten Excel-Modells
Sorgfältige Analyse der bilanziellen, steuerlichen und ökonomischen Konsequenzen
Der Erwerb eines anderen Unternehmens zählt zu den bedeutendsten und zugleich riskantesten Entscheidungen im Leben eines Managers. Aufgrund der Vielzahl unterschiedlicher interaktiver Einflussfaktoren (gebotene Prämie, Finanzierung, Synergiebewertung etc) und der hohen Komplexität ist eine gesamtheitliche und sorgfältige Analyse der bilanziellen, steuerlichen und ökonomischen Konsequenzen geboten. Dieser Beitrag zeigt, wie eine solche Analyse mit einem integrierten Excel-Modell durchgeführt werden kann. Das Excel-Modell ist Bestandteil des CI-Seminars „Merger Modelling“.
1. Grundlegendes
Die Planung und Durchführung einer Unternehmenstransaktion zählt zu den komplexesten und weitreichendsten Entscheidungen, die im Lebenszyklus eines Unternehmens zu treffen sind. Jede Akquisitionsentscheidung birgt erhebliche Risiken für die beteiligten Unternehmen. Eine fehlgeschlagene Akquisition kann sehr hohe Kosten verursachen, in einzelnen Fällen sogar eine existenzbedrohende Unternehmenskrise auslösen. Bei vielen Unternehmenszusammenschlüssen werden die gesetzten Ziele nicht erreicht; für börsenotierte Bieterunternehmen ist die Kapitalmarktreaktion auf die Ankündigung einer Transaktion im Mitte...