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Realoptionen
Haben Sie schon einmal Poker gespielt? Sie erhalten fünf Karten und setzen einen bestimmten Betrag; danach tauschen Sie einige Karten und setzen erneut; dies wiederholt sich einige Male, und Sie haben jedes Mal die Möglichkeit, weiterzumachen, zu erhöhen oder auszusteigen; immer wieder können Sie Ihren Einsatz an die Qualität Ihres Blatts anpassen. Stellen Sie sich nun vor, Sie würden an einem anderen Pokerspiel teilnehmen, bei dem Sie fünf Karten erhalten, die Sie nicht mehr ändern können und auf die Sie nur einmal setzen dürfen – welche der beiden Spielvarianten beschreibt eher unternehmerische Entscheidungen?
Ich hoffe, Sie mussten nicht zu lange nachdenken, um die zweite Variante als unflexibel, realitätsfremd und uninteressant zu qualifizieren und in der ersten Variante viele Analogien zu betriebswirtschaftlichen Investitionsprojekten zu erkennen. Gleichzeitig haben Sie damit auch die wesentlichen Unterschiede der klassischen Investitionsrechnung und des Modells der Realoptionen erfasst.
Klassische, dynamische Investitionsrechenverfahren verlangen die genaue Definition eines Investitionsprojekts über mehrere Jahre – die Anfangsinvestition, die zukünftigen Cash Flows und vor alle...