Asset-Allocation-Ansätze, die risikoarme und diversifizierte Portfoliostrukturen liefern sollen, sind nicht zuletzt durch die mehrfachen Korrekturen an den internationalen Aktienmärkten in der letzten Dekade gefragt. In jüngster Zeit tauchen in der Literatur und in der Praxis vermehrt Konzepte unter dem Stichwort „Risk Parity“ auf, die das Doppelziel der Risikoreduktion und Diversifikation im Portfolio gleichermaßen verfolgen. Eine Reduktion des Portfoliorisikos wird gemeinhin mit einer Verbreiterung der Diversifikation gleichgesetzt und umgekehrt. Dass beide Anlageziele nicht automatisch komplementär sind, wird oftmals übersehen. Der nachfolgende Beitrag nimmt eine systematische Kategorisierung von Portfoliokonstruktionsansätzen vor, die ausschließlich risikobasiert vorgehen und dabei explizit die Risikoreduktion und/oder -diversifikation anstreben.

Asset allocation concepts, which aim to deliver low-risk and diversified portfolio structures are in great demand not only because of the multiple corrections in the international stock markets in the last decade. Currently both in literature and practice, there is increased presence of so-called “risk parity” concepts that address both...