Unternehmensbewertung für Praktiker

1. S. 426Einleitung

1.1. Ausgangslage und Motive

Spätestens seit der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008 ff wird die Finanzindustrie in weiten Kreisen der Gesellschaft als unmoralisch – im besten Falle noch als amoralisch – wahrgenommen. Und die Branche trägt dazu bei, um dieses Image durch regelmäßige Skandale und Kontroversen zu bestätigen. Doch die bloße Kritik wird zunehmend ergänzt durch aktive Lösungsansätze, die den Kapitalmarkt als Mechanismus begreifen, über den ein gesellschaftlich gewünschter Wandel befördert werden kann. Eine der Grundlagen hierfür ist die Beurteilung von Investitionen hinsichtlich ihres Beitrags zum Wohl der Gesellschaft.

Dies korrespondiert mit der ethisch-wertorientierten Motivation für nachhaltigkeitsorientiertes Investieren. Zusätzlich oder alternativ kann die Motivation auch opportunistischen Charakter haben, der dem Umstand entspringt, dass langfristiger betriebswirtschaftlicher Erfolg sich nicht ohne gesellschaftliche Akzeptanz eines Unternehmens einstellt. Nachhaltigkeit wird als expliziter ökonomischer Erfolgsfaktor identifiziert, und auch hierfür ist eine fundierte Nachhaltigkeitsbeurteilung von Anlageobjekten – insbesondere von (börsenotierten und nich...