S. VIIGeleitwort zur ersten Auflage

Es gibt keinen „einzig richtigen, allgemein gültigen Unternehmenswert“, sondern der Zweck der Bewertung bestimmt den Unternehmenswert. Die Vorgehensweise bei der Unternehmensbewertung ist daher auf den jeweiligen Bewertungsanlass bzw. Bewertungszweck (z.B. Entscheidungsvorbereitung oder Vermittlung zwischen streitenden Parteien) abzustellen. Unternehmenswerte lassen sich somit aus verschiedenen Sichtweisen (z.B. subjektiver oder objektiver Sicht), aber auch mit unterschiedlichen Verfahren ermitteln.

Die Autoren des Buches „Einführung in die Unternehmensbewertung“ haben sich die Aufgabe gestellt, neben grundsätzlichen Fragen der Unternehmensbewertung, insbesondere das Gesamtbewertungsverfahren in Form der DCF-Methode zum Zwecke der Marktpreisermittlung darzustellen und zu analysieren. Bei diesem Verfahren werden zukünftige Cashflows geplant bzw. prognostiziert und unter Beachtung von Risikogesichtspunkten auf den Bewertungsstichtag abgezinst. Es handelt sich daher um eine Form der dynamischen Investitionsrechnung.

Besonders positiv hervorzuheben an diesem Lehr- und Praxishandbuch ist die Tatsache, dass sich die Autoren im ersten Drittel des Buches den investitionsrechnerischen Grundlagen und dabei im Besonderen der Zinssatzermittlung und dem Prognoseproblem unter Berücksichtigung von Unsicherheiten widmen. Damit werden die wesentlichen Grundlagen zum Verständnis der DCF-Methode geschaffen. In weiterer Folge stellen die Autoren in ausgesprochen übersichtlicher Form die Theorie und Praxis der Marktwertermittlung dar. Bestechend ist dabei die Kombination von wissenschaftlich fundierter Argumentation einerseits und illustrativen Praxisbeispielen andererseits.

Die Autoren sind anerkannte Experten im Fach Unternehmensbewertung und Mitglieder des Fachsenats für Betriebswirtschaft und Organisation der Kammer der Wirtschaftstreuhänder, in dessen Arbeitsgruppe Unternehmensbewertung sie intensiv an der Weiterentwicklung des Fachgutachtens zur Unternehmensbewertung mitwirken. Das hier vorliegende Buch ist das Ergebnis von Diskussionen unter Experten einerseits und baut andererseits auf einer Vielzahl praktischer Erfahrungen auf.

Dem Handbuch ist zu wünschen, dass es als Standardwerk für Unternehmensbewertung einen Eingang in die Bibliotheken der Wissenschafter und Sachverständigen findet, die sich mit Fragen der Unternehmensbewertung beschäftigen.

Darüber hinaus ist es allen Studierenden uneingeschränkt als umfassende Unterlage für das Studium des Faches Unternehmensbewertung zu empfehlen.

Univ.-Prof. Dr. Romuald Bertl