Finanzmathematik für Nicht-Mathematiker
1. Aufl. 2021
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S. 174. Forward Rates
Forward Rates sind Zinssätze, die erst in der Zukunft – dh erst für eine später kommende Zinsperiode – Geltung haben, aber schon heute fixiert werden. Sie gehören zur Kategorie der Termingeschäfte.
Wie kann anhand einer gegebenen Zinskurve ein (fairer = rechnerischer) Zinssatz für eine spätere Zinsperiode bestimmt werden – ohne Risiko bzw Unsicherheit?
4.1. Berechnung Variante 1
Praktischer Hintergrund dafür ist etwa der Fall eines Kreditnehmers, der einen Kredit erst nach 5 Jahren für eine Laufzeit von dann 2 Jahren benötigt (sog „Forward-Darlehen“). Um das Zinsänderungsrisiko nach 5 Jahren auszuschalten, möchte der Kreditnehmer schon „heute“ einen Fixzinssatz für die 2 Jahre Kreditlaufzeit vereinbaren.
Wie kann ein Kreditgeber „heute“ einen Fixzinssatz bestimmen, der nach 5 Jahren für dann weitere 2 Jahre gilt – ohne selbst ein Zinsänderungsrisiko einzugehen?
Gehen wir von unserer Zinskurve aus:
Tabelle in neuem Fenster öffnen
Laufzeit | Zinssatz |
1 Jahr | 1,00 |
2 Jahre | 1,20 |
3 Jahre | 1,40 |
4 Jahre | 1,60 |
5 Jahre | 1,70 |
6 Jahre | 1,80 |
7 Jahre | 1,90 |
8 Jahre | 2,00 |
9 Jahre | 2,10 |
10 Jahre | 2,20 |
S. 18Die risikofreie Vorgangsweise für den Kreditgeber sieht so aus:
Er nimmt „heute“ ein 7-Jahres-Geld zu 1,90 % pa auf.
Er veranlagt dieses Geld, das erst in ...