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Finanzmathematik für Nicht-Mathematiker

1. Aufl. 2021

ISBN: 978-3-7073-4329-8

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Finanzmathematik für Nicht-Mathematiker (1. Auflage)

S. 174. Forward Rates

Forward Rates sind Zinssätze, die erst in der Zukunft – dh erst für eine später kommende Zinsperiode – Geltung haben, aber schon heute fixiert werden. Sie gehören zur Kategorie der Termingeschäfte.

Wie kann anhand einer gegebenen Zinskurve ein (fairer = rechnerischer) Zinssatz für eine spätere Zinsperiode bestimmt werden – ohne Risiko bzw Unsicherheit?

4.1. Berechnung Variante 1

Praktischer Hintergrund dafür ist etwa der Fall eines Kreditnehmers, der einen Kredit erst nach 5 Jahren für eine Laufzeit von dann 2 Jahren benötigt (sog „Forward-Darlehen“). Um das Zinsänderungsrisiko nach 5 Jahren auszuschalten, möchte der Kreditnehmer schon „heute“ einen Fixzinssatz für die 2 Jahre Kreditlaufzeit vereinbaren.

Wie kann ein Kreditgeber „heute“ einen Fixzinssatz bestimmen, der nach 5 Jahren für dann weitere 2 Jahre gilt – ohne selbst ein Zinsänderungsrisiko einzugehen?

Gehen wir von unserer Zinskurve aus:


Tabelle in neuem Fenster öffnen
Laufzeit
Zinssatz
1 Jahr
1,00
2 Jahre
1,20
3 Jahre
1,40
4 Jahre
1,60
5 Jahre
1,70
6 Jahre
1,80
7 Jahre
1,90
8 Jahre
2,00
9 Jahre
2,10
10 Jahre
2,20

S. 18Die risikofreie Vorgangsweise für den Kreditgeber sieht so aus:

1.

Er nimmt „heute“ ein 7-Jahres-Geld zu 1,90 % pa auf.

2.

Er veranlagt dieses Geld, das erst in ...

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