Vom Start-up zum Börsekandidaten

1. S. 66Arten des Börselistings

Ein Listing an einer Börse bietet Unternehmen eine Vielzahl an Chancen und Vorteilen. Generell kann man zwei wesentliche Wege für ein Börselisting unterscheiden: 1) Börselisting verbunden mit einer Platzierung von Aktien (folgend „Initial Public Offering“) und 2) Börselisting ohne die Platzierung von Aktien (folgend „Technisches Listing“ ).

Im Folgenden sollen kurz die wesentlichen Merkmale der beiden Varianten beschrieben werden.

1.1. Börselisting mit Platzierung von Aktien („Initial Public Offering“)

Beim Initial Public Offering (IPO) steht das Börselisting in unmittelbarem Zusammenhang mit einer Platzierung von Aktien. Die Angebotsaktien für das IPO können dabei entweder neu auszugebende Aktien im Zuge einer Kapitalerhöhung, oder bestehende Aktien, die ein oder mehrere Aktionäre verkaufen, sein. Im Falle einer Kapitalerhöhung fließen dem Unternehmen Erlöse aus der Platzierung der neuen Aktien zu, wohingegen im zweiten Fall die Erlöse aus der Platzierung der bestehenden Aktien an die zu verkaufenden Aktionäre gehen.

Beim IPO steht die Kapitalaufnahme für das Unternehmen bzw für den verkaufenden Aktionär die Monetisierung von Gesellschaftsanteilen als zentral...