Finanzmarktinstrumente

S. 141Unbedingte Termingeschäfte

1. Allgemeine Einführung zu Termingeschäften

Im einleitenden Abschnitt des vorliegenden Buches wurden Finanzmärkte bereits hinsichtlich ihrer verschiedenen Charakteristika klassifiziert. Mit Bezug auf die zeitliche Dimension der Erfüllung der abgeschlossenen Geschäfte wurden dabei Kassa- und Terminmärkte voneinander unterschieden. Während auf Kassamärkten (auf Englisch Spot Markets, bspw Aktien- oder Anleihenmärkte) Geschäfte vereinbart werden, bei denen Vertragsabschluss und -erfüllung zeitlich unmittelbar aufeinander folgen (Zug-um-Zug), einigen sich Käufer und Verkäufer an Terminmärkten zum heutigen Zeitpunkt zwar über den Vertragsinhalt (Menge, Preis, Qualität, ...), die tatsächliche Vertragserfüllung erfolgt indes zu einem in der Zukunft liegenden Zeitpunkt. Ein typisches derartiges Termingeschäft ist etwa der Handel von Öl ’auf Termin’. Zwei Parteien werden sich über den Handel einer bestimmten Menge Öl (zB 1.000 Barrel) zu einem bestimmten Preis (zB USD 68,70 je Barrel) in einer bestimmten Qualität (zB Sorte ’Brent’) einig. Zudem werden ein bestimmter Lieferzeitpunkt in der Zukunft (zB der 17.3. des nächstfolgenden Kalenderjahres) sowie ein Lieferort...