Controlling and Finance kompakt
2. Aufl. 2010
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S. 313Shareholder Value – Wertorientiertes Management
S. 3161. Shareholder-Value – Ansätze zur Unternehmensbewertung
Dieses Kapitel soll eine Einführung und einen ersten Überblick zum Thema Shareholder-Value geben. Ausgehend vom Modell von Rappaport werden unterschiedliche Shareholder-Value-Modelle dargestellt und diskutiert.
Die Shareholder-Value-Orientierung hat sich mittlerweile auch im deutschsprachigen Raum durchgesetzt und Ansätze der wertorientierten Unternehmensführung haben den Einzug in die Praxis gefunden. Das Ziel einer wertorientierten Unternehmensführung besteht darin, den Wert für die Eigentümer zu maximieren.
Aufgrund des Anspruchs der Eigentümer, ihren Wert am Unternehmen zu maximieren, werden die Gesellschafter bzw. Investoren nur den Unternehmen ihr Vertrauen schenken, in denen es dem Management gelingt, Wert – im Sinne von Shareholder-Value – zu schaffen.
Dieses Ziel, Wert zu schaffen, wird dahingehend sehr oft falsch interpretiert, indem man mit Wertschaffen eine kurzfristige Wertsteigerung der Aktien verbindet. Wertorientierung bezweckt aber eine langfristige Wertsteigerung. Ziel ist es, durch geeignete Instrumente langfristige Strategien abzusichern und dadurch auch langfrist...